国金证券股份有限公司满在朋,李嘉伦近期对耐普矿机进行研讨并发布了研讨陈述《耐磨备件长坡厚雪，看好公司比例包围》，本陈述对耐普矿机给出买入评级，以为其方针价位为36.07元，当时股价为27.4元，预期上着的起伏为31.64%。
耐普矿机(300818)为什么看好耐磨备件：空间大+耗材特点+上行周期+国产比例低商场空间大：依据公司2023年公告信息，公司的矿用耐磨备件产品依据测算一年全球职业营收在400亿元人民币左右。耐磨备件归于矿山机械售后商场，伟尔集团（LON:WEIR）近3年收入有挨近80%来自于售后商场，售后商场已成为海外矿山机械龙头的首要收入来历。具有耗材特点完结穿越周期生长：耐磨备件有较强耗材特点，伟尔集团售后商场收入从2011年到2023年复合增速超越7%，随同矿山机械装机量提高完结了穿越周期的稳健增加。当时正处高景气上行周期：现在全球矿山机械正处上行周期，国内矿山机械职业景气量也继续向上，铜、金作为矿山机械首要下流价格坚持高位有望影响职业景气量继续上行。国产品牌比例低：耐磨备件职业进入壁垒较高，美卓集团（HLSE:METSO）、伟尔集团、AIA（BSE：532683）等海外龙头收入体量较大，占有了大部分商场，国内耐磨备件企业相关事务收入规划遍及低于10亿元人民币，未来有较大生长空间。为什么看好公司能够在必定程度上完结包围：资料端、客户端共振打造新时机资料端的时机：依据公司2024年公告信息，现在选矿环节橡胶耐磨备件代替率为10%左右，在磨机不断大型化布景下橡胶资料经济性继续提高，有望推进代替。而公司专心橡胶、铸造高合金耐磨钢等资料研制多年且较早开发了金属橡胶复合资料产品，构筑差异化竞赛优势，使用新资料时机完结了美伊电钢、中信重工等大客户打破。现在公司继续向特种陶瓷资料等新领域布局，新资料有望继续发明新时机。客户端的时机：我国采矿业对外出资增速较快，带动了国产矿山机械企业配套时机，公司中心大客户紫金矿业、江西铜业等活跃进行全球资源布局，公司有望继续获益于中资矿企出海带来的我国矿山机械比例提高。出资主张估计公司24至26年完结归母净利润1.55/2.21/2.96亿元，对应当时PE26X/18X/14X，考虑公司橡胶耐磨备件事务有较好生长远景一起盈余才能较强，公司业绩有望完结高增加，给予公司25年25倍PE，对应方针价36.07元/股，初次掩盖给予“买入”评级。危险提示新资料浸透率提高没有抵达预期，下流本钱开销没有抵达预期，中资矿企海外扩张没有抵达预期，可转债余额较大。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中信证券刘海博研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为69.08%，其猜测2024年度归属净利润为盈余1.64亿，依据现价换算的猜测PE为17.62。
该股最近90天内共有4家组织给出评级，买入评级3家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为33.2。
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