国金证券发布研报以为，耐磨备件商场空间大，具有耗材特点完成穿越周期生长且当时正处高景气上行周期;进入壁垒较高，当下海外龙头主导，国产比例低，未来有较大生长空间。该团队以为，耐磨矿机公司使用新资料时机完成了多个大客户打破，随同我国采矿业对外出资增速较快，国产矿山机械企业配套时机增多，看好公司比例包围。
商场空间大：根据公司2023年公告信息，公司的矿用耐磨备件产品根据测算一年全球职业营收在400亿元人民币左右。耐磨备件归于矿山机械售后商场，伟尔集团(LON:WEIR)近3年收入有挨近80%来自于售后商场，售后商场已成为海外矿山机械龙头的首要收入来历。
具有耗材特点完成穿越周期生长：耐磨备件有较强耗材特点，伟尔集团售后商场收入从2011年到2023年复合增速超越7%，随同矿山机械装机量提高完成了穿越周期的稳健增加。
当时正处高景气上行周期：现在全球矿山机械正处上行周期，国内矿山机械职业景气量也继续向上，铜、金作为矿山机械首要下流价格坚持高位有望影响职业景气量继续上行。
国产品牌比例低：耐磨备件职业进入壁垒较高，美卓集团(HLSE:METSO)、伟尔集团、AIA(BSE：532683)等海外龙头收入体量较大，占有了大部分商场，国内耐磨备件企业相关业务收入规划遍及低于10亿元人民币，未来有较大生长空间。
资料端的时机：根据公司2024年公告信息，现在选矿环节橡胶耐磨备件代替率为10%左右，在磨机不断大型化布景下橡胶资料经济性继续提高，有望推进代替。而公司专心橡胶、铸造高合金耐磨钢等资料研制多年且较早开发了金属橡胶复合资料产品，构筑差异化竞赛优势，使用新资料时机完成了美伊电钢、中信重工601608）等大客户打破。现在公司继续向特种陶瓷资料等新领域布局，新资料有望继续发明新时机。
客户端的时机：我国采矿业对外出资增速较快，带动了国产矿山机械企业配套时机，公司中心大客户紫金矿业601899）、江西铜业600362）等活跃进行全球资源布局，公司有望继续获益于中资矿企出海带来的我国矿山机械比例提高。
新资料浸透率提高没有抵达预期，下流本钱开销没有抵达预期，中资矿企海外扩张没有抵达预期，可转债余额较大。
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